《工薪族财务自由说明书》Epub+Pdf+Mobi+Txt+Azw3 下载在线阅读

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《工薪族财务自由说明书》内容简介：

1. 90后程序员也将制定并实践普通工薪族“财政自由公式”，在30多岁前实现“提前退休、财政自由”计划，摆脱现实的束缚，展开自己的自由生活。
2. 《工薪族财务自由说明书》中还会公开“财政自由公式”，手把手教你如何用工资理财，实现财政自由，提前退休。很容易学。
3. 提前计划：制定明确目标、可量化的行动计划。
4. 投资“躺下的利益”:获得简单、实用、容易上手、收益有保障的投资战略。
5. 本金积累：高效储蓄、理性消费、享受生活两个方面没有错。
6. 合理保障：有效配置保险，为财务自由之路保驾护航。
7. 这不是理财书，而是用理财为生活服务的实践手册。财务自由是许多现实问题的最佳解决方案，但实现财务自由不需要特别的胆识、惊人的运气和深厚的智慧。作为发薪人，不需要精通投资，也不需要成为保险专家，就像事先计划好、踏实积累一样，可以成为财务自由！

《工薪族财务自由说明书》作者简介：

1. 2015年本科毕业的时候，还谈到了2022年30岁以工资理财实现财务自由为目标的普通90后程序员。
2. 从2017年开始，在自己的公众号“钱的故事”中更新了对理财的思考和财务自由的计划，并决定在2019年公开自己的财务实盘，验证该计划的可行性。
3. 写这本书的时候，用自己总结的方法完成了本金的基本积累，虽然还在路上，但30岁实现财务自由的目标越来越接近。

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书友评论：

资产配置的三个基本概念

所谓资产配置，其实就是把本金按照一定比例投资于各种大类资产并保持再平衡的过程。广义上来说，你把所有的本金都放进余额宝，这也是资产配置，只不过是方案是否合理罢了。

这里先说说资产配置和相关名词的概念：

•大类资产：通俗理解为不同类型、走势不相关的资产。

•资产配置：按照一个确定的比例投资不同大类资产。

•再平衡：保持大类资产比例的操作就是再平衡。

房产、股票、债券、现金都算是大类资产，不同大类资产的底层投资产品应该是不同的。举个例子，股票、股票基金和股票指数基金，表面看起来是股票和不同的基金，但是其实都是股票大类，因为这三种投资都是直接或间接投资于股票的。而股票基金和债券基金虽然都是基金，但是两个大类，因为是分别投资于股票和债券的。股票基金等同于股票，债券基金等同于债券。

其实我们前面在“投资武器库”这一节所说的债券、股票、抗通货膨胀资产、现金，就是最基础的四个大类资产。

资产配置的核心是什么？资产配置包含各种大类资产的百分比和再平衡两个要素。提到资产配置，大家第一个想到的可能是不同资产的百分比，自己应该每样投资多少。但是资产配置的真正核心其实是再平衡，而不是百分比。正是因为再平衡的存在，才使降低风险的同时提高收益成为可能。

为什么要有再平衡这个操作呢？因为随着市场行情的发展，不同资产的占比总是会偏离当初买入的百分比，上涨的投资占比会变多，下跌的投资占比会变少。而再平衡则是通过卖出上涨的、买入下跌的，把这个百分比重新调整为当初的目标值。再平衡本质上是一种被动的高抛低吸。

资产配置的一个经典例子就是极简的50-50策略，即一半指数基金、一半货币基金，这其实就是一种资产配置。如果我们只考虑百分比，不考虑再平衡，那么最后我们实现的收益约等于指数基金收益的一半。

但是当我们加上再平衡操作以后，账户的风险和波动会下降，收益可能反而随之上升，甚至会高过全部买入指数基金的收益。这便是再平衡的威力，甚至可以说，没有再平衡就没有资产配置。

细说再平衡——资产配置的核心操作

为什么说再平衡操作是“天上掉下的馅饼”呢？因为再平衡操作可以在降低账户波动风险的同时改善账户收益。

所谓再平衡，就是通过定期的买入卖出操作维持投资组合的目标配比，和定投一样是一种简单的公式化操作。再平衡的核心逻辑可以用四点来概括，即通过公式化的定期操作，降低投资组合的波动风险，提升同等风险水平下的收益率，实现被动的高抛低吸。

再平衡操作的变量只有一个——频率，比定投的变量还要少。所以说再平衡非常容易学习和实践。

为了方便，我以下就用前面提到的50-50投资组合来举例，即账户一半资金投资沪深300指数基金、一半投资债券基金（或者货币市场基金）。在实际操作中，我们可以根据自己的情况灵活搭配不同资产的比例，这个问题以后再展开细说。

对于50-50投资组合来说，再平衡的操作流程很简单：

•到达预定的再平衡时间，重新计算组合总净值。

•计算指数基金和债券基金的当前实际占比。

•卖出占比超过50%的资产，买入占比低于50%的资产，使比例重新回到50%∶50%。

对于其他相对复杂的组合策略，操作的工作量也会随之增加。不过鉴于再平衡的频率往往较低，所以完全在可承受的范围内。

被动择时，高抛低吸

细心的读者会注意到，其实再平衡本质上就是一个高抛低吸的操作。但是不同于我们主观的常常以悲剧收场的高抛低吸，再平衡受益于公式化操作，避免了心理因素的干扰，所以要更加稳健。

图2.9是50-50投资组合与100%指数基金的假想走势图，由于再平衡操作，我们会在高点卖出并在低点买入，最终在零收益的市场获得正收益，实现被动择时。

图2.9 50-50投资组合与100%指数基金的假想趋势

再平衡背后其实是一个很简单的常识———均值回归。任何资产价格都不可能永远无限上涨，而合规合法的大类资产也不太可能无限下跌。均值回归这个道理已经经过了无数次的检验和证明，泡沫总要破灭，估值洼地总要被填平。

实际上，基金定投也在一定程度上利用了均值回归的原理，尤其是上文提到过的均值回归策略。

降低波动风险，提升组合收益

这部分需要用数据来说话了，我对50-50策略每年再平衡、50-50策略无再平衡、100%沪深300指数基金和100% 债券基金进行了一组简单的对比回测，如图2.10所示，其中初始净值均为1。

图2.10 不同投资策略的净值趋势

同样的持仓组合，一半指数基金、一半债券基金，加入再平衡操作以后累积收益居然提升了50%，而且组合的波动大幅降低。

无再平衡操作的组合，最终收益介于股票基金和债券基金中间，波动风险降低了，但是组合的收益也随之降低了。

然后再看每年再平衡的组合，由于再平衡操作的存在，组合的收益远超无再平衡的组合账户，而且波动明显更小。再平衡账户的收益在熊市末期甚至高于全仓指数基金的收益，而且组合的波动大幅降低，不用承受行情“过山车”之苦。

如何选择再平衡的时点

介绍了这么多，可以总结成一句话“再平衡很好”。那么下一个问题来了，再平衡的唯一变量——频率，应该怎么选择？

目前主要有两种思路——定期再平衡和定波幅再平衡。定期再平衡一般以一年或半年为周期，而定波幅再平衡则是当组合的占比偏差超过预定值以后进行再平衡，比如占比偏差超过5个百分点，进行一次再平衡操作。

这里需要说明一下，偏差5个百分点对应的不是资产5%的变化，而是20%的变化。假设组合中的指数基金增长了20%，占比会从初始的50%增长到约55%。资产的波动换算到占比的百分比以后，数字会明显缩小，需要注意。

对于工薪族投资者，考虑到时间成本和精力，我建议按照时间周期再平衡，一般选择半年或者一年再平衡一次为佳。

相比于定时再平衡，定波幅再平衡耗费的精力比较大，需要投资者持续关注市场并跟踪各个大类资产的比例偏差。而且我对几种策略的表现进行了一次回测，基于这种波幅的再平衡策略虽然适应性更好，但是并没有表现出明显的优势。

在定时再平衡的测试中，有时每年再平衡效果更好，有时候则是每半年效果更好，大家可以根据自己的实际情况来选择。我个人是习惯每年再平衡，一方面，工作量比较小，而且和年度总结等其他活动放在一起能获得一个更加完整的投资视角；另一方面，对于海外的投资者，每年尤其是在年关附近再平衡还有一个很明显的税收优势，我们可以根据情况灵活选择，把利润兑现在当年或是下一年，从而降低税收压力。

小结

简单回顾一下关于资产配置的讨论：

•定投更适合本金积累阶段，而资产配置更适合已小有本金的投资者。

•资产配置以再平衡为核心，然后才是各类资产的具体占比。

•再平衡可以有效降低风险并提升风险调整后收益。

•推荐进行每年或每半年的定时再平衡。

每个人都应该掌握的基础资产配置策略

前面我不止一次用50-50这个“傻瓜式”的策略来对资产配置进行举例，但是你们可能没有想到，这个简单的策略就可以轻松跑赢市场中其他90%的投资者。这是一个非常简单但有效的策略。

我最初接触这个投资策略的时候还比较“小白”，对其他复杂的策略了解不多。但是，如今了解了更多相对复杂的策略以后，我依然看好这个策略。

最灵活的投资策略

50-50策略本身的灵活性有利于我们从投资中短期支取部分资金，而几乎不会影响预期收益（前提是在再平衡时补足）。

因为这种灵活性，50-50策略非常适合与紧急备用金搭配起来，我们可以把策略中的债券基金或者货币基金的一部分看作自己的紧急备用金，遇到需要用钱的时候赎回部分应急，以后再把这部分资金补回去即可。相当于自己给自己的低息借款。

而这一点其他绝大部分策略是做不到的，相比之下单纯的指数基金策略就很难做到这一点，如在浮亏阶段变现会是一个非常痛苦的过程。假如市场行情不好，大部分基金在亏损，但是几个月后行情就可能改善，这个时候你突然需要钱、要卖掉部分投资，你说闹不闹心？

而且50-50策略与紧急备用金搭配可以大幅提高资金利用率，从而改善整体收益。而在其他策略中，紧急备用金的存在，实际上会拉低整个投资收益率，毕竟紧急备用金是牺牲收益率换流动性。

最简单的投资策略

50-50策略算得上相当简单的投资策略了，甚至比定投还要简单。定投还要确定金额、频率，考虑止盈的问题，而50-50策略只考虑频率，没有其他复杂的变量。

越是简单的策略，越能长期坚持，效果反而会比更复杂、目标收益更高的策略好，因为坚持是从0到1的过程。不容易坚持，再好的策略都是0。

必须承认，单论收益50-50策略肯定不是最好的。预期收益更高的策略不少，比如各类跟投、定投都可能实现更高的收益。但是在了解了其他策略以后，我没有放弃这个策略，反而愈加坚持。

这个策略的收益更稳健，虽然不是最好的，但是也不差，最终长期收益和100%持有指数基金的收益不相上下，但是风险小很多。就这个收益，跑赢大部分投资者已经问题不大。

另外，这个策略非常简单，容易坚持，而且透明度和自由度很高，可以很方便地和其他策略组合起来，适应性非常好。

所以，我认为这个策略是最好的策略。每个理财配置中，但凡需要考虑紧急备用金的，都可以优先考虑50-50策略，这个策略太适合用来“看家”了。

但是这个策略也不是万能的，毕竟50-50策略由于自身的保守牺牲了更高收益的可能。我建议50-50策略作为自己第一个长期策略，但是本金稍多的朋友不建议只使用这一个策略。采用50-50策略的总资金不超过紧急备用金目标的4倍，相当于其中投入债券基金或货币基金的金额是紧急备用金的两倍，保留一定的安全边际。

如果资金不多，只采用50-50策略也不会让你失望，而如果采用50-50策略以后依然有资金余量，可以搭配其他预期收益更高的策略。

延伸策略

50-50策略其实还有一个进阶的版本——永久组合 ^[5] ，这个资产配置策略也是一个有很长历史的经典策略，最初的倡导者是哈利·布朗（Harry Brownie）。

永久组合相比于50-50策略引入了债券和黄金的资产配置，组成了一个股票、债券、黄金和现金四等分的组合。因为引入了其他两类资产，永久组合的表现更加稳健，从长期收益来看永久组合和50-50策略不相上下，但是永久组合的稳定性更好、波动更小。

永久组合同样是每年再平衡一次，不过引入了一条新规则，只有当一类资产的占比从25%向上或者向下偏离10个百分点，即高于35%或者低于15%的时候才进行再平衡。

资产配置的原则

以给自己制订一个合适的资产配置策略为例，我会说明资产配置中几个非常重要的原则，然后分享一个自己的资产配置策略供大家参考。

我把资产配置的要点整理浓缩为六个原则。

以个人实际情况为基准

资产配置时，投资者很难找到一个方案直接套用就能完美匹配，决定资产配置的是个人的实际情况，而不是对于上涨下跌的预判。这一点非常重要，如果不能接受这一点，基本没有办法逃过追涨杀跌被“割韭菜”的命运。虽然说90%的投资收益来源于资产配置，但是资产配置的核心目的并不是选择每个上涨的资产，这是不可能的。资产配置的目的是获得与自己实际情况相符合的平均预期回报。

充分考虑非金融资产

资产配置不但要考虑手中的资金，也必须顾及非金融资产和可预期的变化。投资者常犯的错误是只考虑手中的本金，而忽视了与个人非金融资产的搭配，比如没有考虑工作、年龄、时间等这些非金融资产的属性。实际上，不同的工作性质需要不同配置。工作稳定的投资者可以更多配置股票这类高波动风险的资产，而工作不稳定的投资者则应多考虑现金和债券这类低波动风险的资产。

以股票类投资为主体

股票作为所有大类资产中预期收益最高的品种，应该优先予以考虑。这里所指的股票投资包括基金、私募等所有直接或间接投资于股票的资产，并不局限于炒股。

虽然很多人提起股票都持负面观点，但是这并不符合历史的客观事实。实际上，股市的历史收益表现并不差，长期来看也更有可持续性。股票的负面形象大多数是股民高吸低抛所导致的。我相信这一情况会随着市场的不断成熟而改善。

考虑个人偏好

虽然从收益的角度来讲，股票类资产的收益最高，应该优先配置。但是也必须尊重个人的风险偏好，有的投资者就是受不了资产净值的大幅波动。

尊重个人偏好是坚持的前提，而坚持又是资产配置的前提。所以应该充分考虑个人偏好，有的人喜欢稳定、喜欢现金，那就少配置一点股票和债券；而有的人喜欢波动，就可以多配置股票。资产配置的基础在于长久地坚持，如果不能做到与个人偏好相符合，就很容易因为各种原因而中断投资。

区分核心与非核心资产

这也是一个很容易被忽略的问题，而且把核心资产与非核心资产混为一谈的后果很严重，是破产风险的根源之一。

核心资产以确定性的资产增值为目标，通过指数化投资获得市场的平均回报；而非核心资产则是为了获得超额收益，可以承担更高的风险，可以是股票或者主动基金等风险更高的资产。

核心资产以稳健为主，可以以指数基金组合为主。非核心资产以超额收益为主，充分考虑个人偏好，占比建议不超过总资产的20%，也可以形象地称之为“卫星账户”。不反对大家炒股，但是最好将炒股的资金视为非核心资产。

我强烈建议对核心资产和非核心资产进行账户层面的物理隔离，即分别用不同的投资账户打理核心资产投资与非核心资产投资，同时控制非核心资产不超过总资产的20%。

保持多元化和简单化

多元化，是指不要局限于一个大类品种，组合可以搭配股票、债券、房产等资产。不要出现满仓股票或者满仓P2P的情况。另外，配置一定比例的海外投资也可以更加多元化，而且海外投资也并不用海外账户，国内的QDII（Qualified Domestic Institutional Investor，合格境内机构投资者）基金就可以实现。

简单化，我个人的理解就是简单的百分比，简单的再平衡策略。没有必要把策略设置得太复杂，很多时候，简单的策略比复杂的策略更加可靠和稳健。

投资组合的构建步骤

掌握了资产配置的原则，我们还要和实际操作相结合。以我的个人情况为例，供大家参考。

前文我们已经介绍了两个极简的投资组合，分别是前面说过的50-50策略和哈利·布朗首创并被广泛采用的永久组合。这两个组合有非常广的适用性，所有投资者都可以尝试。推荐大家把这两个组合作为自己的入门和基础策略，然后在此基础上寻找更加灵活和适合自己的投资组合。

确定投资品种

首先，我们得确定有什么可以投资。考虑到国内的情况，我在原有的四大类资产中把房产单独列出来（严格来说，房产可以划归商品一类）：

•股票：核心资产建议以指数基金为主。

•债券：债券基金、固定收益理财产品或P2P等。

•商品：黄金、石油等，可以通过指数基金实现。

•房产：此处不用赘述。

•现金：以货币基金或者超短债为主。

构建投资组合的过程中，先确定股票类资产的比重，然后再用其他资产填补剩余部分。对应上面的“以股票类投资为主体”原则。

确定投资目标和投资期限

投资目标和投资期限是相互对应的，每个投资目标都有自己的期限。以买房、买车作为投资目标，那么投资期限就是支取本金的那一天；以退休养老为投资目标，就以退休年龄作为投资期限。我自己的主要投资目标就是财务自由。财务自由的目的是以投资收入覆盖个人开支，所以几乎不存在支取本金的那一天，投资期限可以理解为永续。

投资期限主要有两个边界值，1~2年和8~10年。

•1~2年的投资，应以债券和货币基金为主，不建议考虑股票资产。

•8~10年的投资，则可以按照上限比例配置股票资产。

•至于中间的年份，时间越长，股票类比例越高，反之越少。可以简单地用线性变化趋势表示，如图2.11所示。